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铜价在2013年将走出倒V字形的走势

发布时间:2019-03-13 02:17:54

2012年全球经济放缓,导致铜需求减少。铜价在季度反弹后振荡下行,4—6月消费旺季不旺,需求下降导致SHFE铜库存前11个月日平均库存增至17.73万吨,同比增长52.2%,库存高企反映现货市场萎靡。旺季过后,铜价持续下跌,但临近春节,笔者认为铜价在年底前将会有一小波上涨行情。

全球经济继续萎靡

美国虽然面临“财政悬崖”问题,但就业市场环境的改善大大提高国民收入,美国经济回暖,处于缓慢复苏阶段;欧元区存在统一财政、统一支付的体制结构问题,经济或将进一步萎缩;日本创新不足,没有更好的增长点,经济将持续低迷;中国宏观调控和“稳增长”政策初见成效,

铜价在2013年将走出倒V字形的走势

通货膨胀率低速增长,整体可控,将继续实施稳定的货币政策和宽松的财政政策,机遇与挑战并存。

下游消费不振

国内铜消费稳步上涨,但受全球供给过剩影响,铜价很难大幅上涨。但随着四季度的到来,中国铜消费增加和世界铜供给增速放缓预期,将支撑全球铜价。

由于沪伦现货比价持续低位运行,内外铜价倒挂,电解铜净进口量振荡下行。铜精选矿产量、铜矿砂及铜矿净进口量持续攀升,直接导致中国电解铜进口量减少,中国铜产量增多。但中国经济下滑,铜消费动力不足。

美指宽幅振荡将加剧铜价波动

CFTC铜期货非商业净多持仓与中国铜季节性变化基本一致。前三个季度投资者对贵金属看涨热情不高,但美国QE3推出之后,韩国、日本及其他一些新兴国家纷纷实施货币宽松政策,黄金受到追捧,但由于黄金价格位于高位,并未因此继续攀升,而是在1700美元/盎司至1750美元/盎司之间振荡。

明年欧元区和日本的经济继续下滑的可能性较大,美国不定期货币宽松政策继续推行,将导致美元指数宽幅振荡,这将加剧铜价的波动。

总之,2012年即将过去,欧债危机没有根除,新的问题将延续到2013年,欧元区的经济将继续下滑;美国经济缓慢复苏,但面临“财政悬崖”问题,前方道路依然曲折;2013年中国宏观经济不容乐观,铜需求增速或放缓。

全球经济放缓,加工费不断攀升,矿山企业利润不断下降,冶炼企业开工率接近饱和,电解铜产量增长空间较小,预计明年全球铜产量同比增速会下降,铜价在2013年将走出倒“V”字形的走势。

(:中冶有色技术)

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